枫林长空@竹林听风acg

那年4月，“远东股份”发布了公告，宣布一家叫视觉中国的公司借壳登陆A股，并且定向增发了股大量的股票，其中有很大一部分，是给了视觉中国的新主人。当时这家公司定下了承诺，在5年内要完成规定的业绩，才能在2019年将这大笔的股票解禁。时光飞逝。2019年9月18日，视觉中国发布了公告，十名股东的3.88亿受限股票已经大部分解禁了，按照20元的均价来算，这笔股票价值将近80亿。

广告投放是信息收集的目的之一，杨世界告诉北京商报记者，随着互联网的发展，线上流量越来越贵，广告客户对线上流量和投入产出比的要求也越来越苛刻，而平台在收集到用户数据后，就有可能构建广告投放的标签和广告追踪系统，从而达到精准投放广告的目的，形成高效的广告投入转化，并提升整体营收。

2.1 股市反弹是主因19年以来市场风险偏好明显恢复，权益市场出现大幅反弹。主要有以下几点原因：1）股市估值低位，性价比较高。目前经济仍处于下行通道，企业盈利回落也尚未见底，因此本轮股市反弹主要是估值修复行情。经历了18年的大幅下跌后，股市的估值确实已经处于较低位置。截至18年底，Wind全A指数、沪深300、上证50平均市盈率（PE-TTM）分别为13.1、10.2和8.5倍，分别处于06年以来13%、14%和12%分位数；处于近4年来（15年以来）的最低点。

相比普通ETF产品， 杠反类ETF管理费较高，长期可能偏离预期收益，杠杆的复利效应导致了难以把握产品的风险和收益2.2 发展历史“杠杆”作为放大投资收益的一种手段，可能和投资本身一样历史悠久。根据公开资料，杠杆型基金的起源可以追溯到1986年，美国推出的第一只封闭式基金，到今天杠杆反向产品总规模达到486亿美元。

但微妙的是，当美国经济扩张进入晚期、美股估值不断创下历史新高，并且一季度见证了最佳财报季之后，市场对于美股能否继续腾飞却越来越持怀疑态度，尤其是当前标普500指数在200日均线附近，稍有不慎就将破位，市场也在关注今年“卖在5月”（Sell in May and Go Away）的“魔咒效应”将如何演绎。

罗培新指出，行政执法的价值，绝非“为罚而罚”，而是要达到预防违法的实际效果。为此，《免罚清单》规定，对于不予行政处罚的，除责令改正外，执法部门还要及时开展教育工作，通过批评教育、指导约谈等措施，促进经营者依法合规开展经营活动，提升行政相对人奉法守规意识，避免日后此类违法行为再次发生、甚至“积小错酿大祸”，真正实现法律效果和社会效果相统一。