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经济减速，说到底只是个表象，它背后更重要的是需求结构、供给结构和金融结构的转换。首先是需求结构的调整。在2010年第一季度经济增速达到一个高点以后的近十年时间里，出口、房地产、基建历史需求峰值“三只靴子”相继落地。需求结构变化以后，供给结构也得相应往下调，供给结构先开始不愿意调，因为已有的供给产能规模很大，调整产能实际上是调整利益格局，但是以后不得不调。中央提出“去产能”，背后还是顺应市场力量发挥作用。从工业品出厂价格看，由于产能严重过剩，曾经有54个月PPI负增长，2016年第三季度以后，PPI由负转正，供需达到了新的平衡。需求结构调了、供给结构调了，金融结构调不调呢？答案是必须调。需求和供给减速必然要求金融降杠杆，而杠杆率变化的背后实则是金融结构乃至经济体系的深刻变革。过去随着经济的高速增长，杠杆是一直往上加的，特别是最近十年，随着经济减速，为了维持一个必要的增长速度，一些地方甚至为了维持一个实际上已经达不到的增长速度在加杠杆。但是杠杆加到一定程度以后，高企的负债率必然不可持续，所以中央这几年提出“去杠杆”，先是讲“去杠杆”，然后是“稳杠杆”，进一步又提出“结构性去杠杆”，这次中央经济工作会议提出“保持宏观杠杆率基本稳定”。国际经验也表明，杠杆变动具有长周期特征，对降杠杆的长期性和复杂性要有足够估计，要依靠市场化、法治化的办法，慎用行政性办法，尤其要防止“一刀切”。

而在技术层面，2019年，我们会看到在成熟的细分领域像支付和贷款以及新兴领域如区块链，因为创业企业希望扩大规模，实现国际化发展，会不断地整合。那些致力于开发基于区块链技术的具体产品和解决方案的公司会得到更多风投公司的青睐。传统银行和大企业会逐渐拓展至数字银行领域，引入灵活的独立运营的数字银行，不依赖于现有的传统系统。而人工智能（AI）、自动化将继续受到投资者热捧。

据彭博社，这家公司的投资者有微软公司创始人比尔•盖茨（Bill Gates）、著名影星莱昂纳多•迪卡普里奥（Leonardo DiCaprio）以及麦当劳前任CEO唐•汤普森（Don Thompson）等。早在2013年，比尔•盖茨就在博客中把植物肉称为“食物的未来”。

第一财经记者了解到，传统银行的贷款流程所需时长可能要半个月到一个月，这与小微企业对资金需求短、频、快的特点不相吻合，导致很多企业由于现金流吃紧，倒在了冗长的贷款流程中。此外，传统银行放贷受限于技术、过度依赖抵押物，而大多数小微企业并不拥有符合标准的抵押物来贷款。同时，小微企业信用数据缺失，金融机构难以完成有效风控。

责任编辑：张顺意南方基金澄清传言：可获配股东承销的战略配售股和CDR详情如下：伴随着首批战略配售基金的火爆发售，出现一些不实言论对投资者造成困扰。近日，有传言称华夏战略配售基金受关联交易限制，无法参与控股股东承销的股票和CDR的战略配售。对此，华夏基金表示，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》以及基金合同的相关规定，华夏战略配售基金可以参与控股股东等关联方承销的股票和CDR的战略配售，并将严格按照法律法规、基金合同的要求履行信息披露职责。请各方不要轻信、误信、误传相关谣言。对任何散布有关华夏基金以及华夏战略配售基金的不实消息者，华夏基金均保留追究法律责任的权利。

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