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生产端发电日均耗煤环比下挫，同比连续18周萎缩，呈现震荡态势。高炉开工率同比仍然较弱。本周六大发电集团日均耗煤环比-8.9%，同比降幅收窄至-11.7%，同比连续18周运行在负区间，在转变发展模式，调整产业结构过程中，占总用电量比重较多的工业用电会逐渐减少，考虑到旧经济出清，新经济培育这样一个背景，发电日均耗煤降低或折射经济结构转型。天气等原因导致的用电量波动只是扰动因素。本周高炉开工率为69.48%，环比上涨3.29%，同比由负转正。高炉开工率今年7月中旬降至阶段次低点66.0%后连续4周回升，表明工业生产继续边际修复。当前，国内经济活动偏弱，贸易摩擦加剧，叠加全球经济走弱，高炉开工率或会出现波动。

责任编辑：牛鹏飞澳洲成峰高教（01752）公布，于2018年11月16日在香港交易所回购32.0万股，耗资9.9万港币，回购均价为0.3094港币，最高回购价0.3150港币，最低回购价0.3000港币。公司于本年度内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为172.0万股，占于普通决议案通过时已发行股本0.066%。

张延君测算，现行增值税税率由16%降低至13%，仅此一项，深圳苏宁每年减免税费300余万元。“省下来的钱将会让利消费者，通过加大促销活动力度、提升服务质量水平，使消费者得到更多的福利，刺激市场。”张延君说。张延君向记者表示，“2019年1~4月份销售收入同比增长23.76%，纳税2000多万元，同比下降1.9%，切实享受到了减税降费带来的利好，实现了逆市下的“开门红”。减税降费政策的施行极大地减轻了公司经营的负担，新政施行后粗略估计我司每年可减免近500万元的税费。”

另一个不可忽视的原因是表外融资收缩，这一趋势与近年来社融增速持续放缓的趋势相同。M2中包括单位定期存款、个人存款、非银金融机构存款等，而这些存款的来源则包含外汇占款（属基础货币投放）、银行向非金融企业或个人放贷、银行购买非金融企业债券、其他（银行自营非标、银行向金融企业贷款等）。

（二）投资金额占家庭年收入的比重：89.2%的投资者占比在50%以下，与2016年相比小幅提升2017年，31.9%的基金个人投资者的投资金额占家庭年收入低于10%，37.2%的基金个人投资者的投资金额占家庭年收入的10%-30%，20.1%的投资者的投资额占家庭年收入的比例在30%-50%之间，投资金额占家庭年收入低于50%的投资者合计占总人数的89.2%。大多数投资者的投资金额占家庭年收入的50%以下。

这一规模是仅次于非标的第三大收缩项，也是造成社融低迷的重要原因。从其时点来看，外币贷款转负是在4月份，而人民币开始由升转贬也主要在4月份。同时结合远期结售汇在最近几个月仍然有较大逆差来看，企业部门对人民币贬值预期而减少外币贷款可能是其中一个重要原因。